中邮证券给予恩捷股份增持评级

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中邮证券有限责任公司王磊,虞洁攀近期对恩捷股份进行研究并发布了研究报告《大股东底部增持，公司长期发展心充足》，本报告对恩捷股份给出增持评级，当前股价为97.27元。

恩捷股份(002812)　　事件恩捷股份发布大股东股份增持公告。　　大股东拟增持1.5-2亿元，彰显对公司发展长期心。公司发布早盘公告控股股东、董事长PAULXIAOMINGLEE和实控人家族成员之一、公司副董事长、总经理李晓华拟自6月27日起的4个月内增持公司股份1.5-2亿元。本次底部增持充分体现大股东、管理层对于公司长期发展的坚定心。　　公司定增落地，产业和资本参与机构众多。公司顺利完成定增发行，募资总额不超过75亿元，扣除发行费用后募资净额约74.54亿元，每股发行价87.80元。多家国内外知名机构参与本次定增认购，其中包括6家境外机构；此外值得一提的是，亿纬锂能董事长刘金成以自有资金4.4亿元认购501万股，体现了来自产业方合作伙伴的高度认可。　　全球化进程再加速，斩获多家海外电池厂供货协议。公司近期接连获得海外电池厂供货合作协议（1）成为丰田汽车和松下的合资公司PPES锂电隔膜供应商，2024-2028年预计供应25.90亿元（不含税）的隔膜产品；（2）和欧洲电池公司Morrow签署协议，作为Morrow的全球首家隔膜供应商，2023H2-2026年向其供应涂覆膜产品。公司国际化影响力有望进一步提升，客户版图愈发完善。　　盈利预测　　我们预测，2023-2025年公司分别实现营业收入165.34/227.77/285.20亿元，同比分别增长31.32%/37.76%/25.22%；分别实现归母净利润49.90/71.70/89.95亿元，分别同比增长24.74%/43.69%/25.44%；对应PE估值分别为17.70/12.32/9.82倍，给予“增持”评级。　　风险提示　　下游需求不及预期；全球政策变化风险；行业竞争加剧风险；合作进度不及预期风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券岳斯瑶研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达84.09%，其预测2023年度归属净利润为盈利52.29亿，根据现价换算的预测PE为16.6。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有29家机构给出评级，买入评级18家，增持评级10家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为190.96。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，恩捷股份（002812）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括有息资产负债率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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